ประเด็นร้อน: ตลาดบวกหลัง FED คงดอกเบี้ย และเตรียมลดขนาด QT

สิ่งที่เกิดขึ้น

• คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของระบบธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) มีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 4.25%-4.50%
• มีการลดปริมาณโครงการลดสภาพคล่องในระบบ หรือ QT (Quantitative Tightening) จากเดิมเดือนละ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เหลือ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• คณะกรรมการ FED คาดการณ์ดอกเบี้ยปี 2025 ผ่าน Dot Plot พบว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลง โดยยังคาดว่าจะปรับลด 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% รวมเป็นปรับลดทั้งหมด 0.50% ในปี 2025
• ประธาน FED ให้สัมภาษณ์ว่าการปรับลดปริมาณ QT ไม่ได้มีนัยสำคัญ หรือ เกี่ยวข้องกับการดำเนินนโยบายทางการเงิน
• มีการประเมินความเสี่ยงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ภาคการจ้างงาน และเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น
• คณะกรรมการ FED มีการปรับตัวเลขประมาณการณ์เศรษฐกิจต่าง ๆ ในปี 2025 ดังนี้ GDP Growth ลดลงจาก 2.1% เป็น 1.7%, อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นจาก 4.3% เป็น 4.4% และ เงินเฟ้อ (Core PCE) เพิ่มขึ้นจาก 2.5% เป็น 2.8%
• และปรับประมาณการณ์ในปี 2026 และปี 2027 ดังนี้ GDP growth ปรับลดจาก 2.0% เป็น 1.8% และ ปรับลดจาก 1.9% เป็น 1.8%, อัตราการว่างงานคงเดิมในปี 2026 และ ปี 2027 ที่ 4.3% , เงินเฟ้อ (Core PCE) คงเดิมที่ 2.2% และ 2.0% ตามลำดับ

ผลกระทบต่อตลาด

• ตลาดตอบรับเชิงบวกหลังจากการประชุม FED คาดการณ์ลดดอกเบี้ยคงเดิม 2 ครั้งจากการประชุมครั้งก่อนในเดือน ธ.ค. หลังจากมีความกังวลต่อนโยบายภาษีการค้าว่าอาจส่งผลต่อการดำเนินนโยบายทางการเงิน
• Dow jones +0.92%, S&P500 +1.08%, Nasdaq +1.41% ณ 19 มี.ค. 68 เทียบกับวันก่อนหน้า

มุมมอง

• จากคาดการณ์ FED และถ้อยแถลงของประธาน FED หลังจากการประชุม สะท้อนให้เห็นว่าเศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอในอนาคต ขณะที่ความกังวลต่อเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงช้ากว่าคาด อาจจะส่งผลต่อการดำเนินนโยบายการเงินในอนาคตได้ อย่างไรก็ตามจากคาดการณ์อัตราการว่างงานมีการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อย สะท้อนถึงภาคการจ้างงานยังอยู่ในเกณฑ์ดี โอกาสเกิด recession ยังคงอยู่ในระดับต่ำ
• ตลาดยังคงคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในปีนี้ 3 ครั้งเช่นเดิม จากความกังวลต่อเศรษฐกิจชะลอ อาจจะส่งผลทำให้ FED ไม่สามารถดำเนินการนโยบายเข้มงวดได้ แม้เงินเฟ้อมีแนวโน้มชะลอลงช้ากว่าคาด
• ด้วยปัจจัยทั้งหมดที่กล่าวมาจึงยังมีมุมมอง Slightly Positive ต่อการลงทุนหุ้นสหรัฐฯ และแนะนำทยอยเข้าลงทุนหุ้นในสหรัฐฯ ผ่านกองทุน K-USA-A(A) K-USA-A(D)

คำแนะนำ

• ลูกค้าที่ถือกองทุนหุ้นสหรัฐฯ รวมถึงกองทุนหุ้นอื่นๆ หากมีกำไรเกิน 10% แนะนำ Take profit บางส่วน
• สำหรับลูกค้ารับความเสี่ยงได้สูงสามารถทยอยเข้าลงทุน
• กองทุน K-VIETNAM รวมถึงเป็นจังหวะทยอยสะสมกองทุนลดหย่อนภาษีทั้ง KVIETNAMRMF
• กลุ่ม Global Healthcare ผ่านกองทุน K-GHEALTH
• หุ้นเอเชีย ผ่านกองทุน K-ASIAX
• สำหรับลูกค้ารับความเสี่ยงได้กลางและต่ำแนะสามารถเข้าชื้อกองทุนผสม K-WPBALANCED, K-WPSPEEDUP และ K-FIXEDPLUS-A
  

• ระดับความเสี่ยงกองทุน
• K-FIXEDPLUS-A ความเสี่ยงกองทุนระดับ 4
• K-WPSPEEDUP, K-WPBALANCED ความเสี่ยงกองทุนระดับ 5
• K-VIETNAM, K-GHEALTH, K-ASIAX, KVIETNAMRMF, K-USA-A(A) K-USA-A(D) ความเสี่ยงกองทุนระดับ 6
• นโยบายป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน
• K-FIXEDPLUS-A: ป้องกันความเสี่ยง มากกว่า 90%ของเงินลงทุนต่างประเทศ
• K-GHEALTH, K-USA-A(A) K-USA-A(D): ป้องกันความเสี่ยงบางส่วน
• K-WPBALANCED, K-WPSPEEDUP, K-VIETNAM, K-ASIAX, KVIETNAMRMF: ป้องกันความเสี่ยงตามดุลยพินิจของผู้จัดการกองทุน
• ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน (ตัวอย่างเช่น ระยะเวลาการรับเงินค่าขายคืน T+6 หมายถึง จะได้รับเงินค่าขายคืน 6 วันทำการถัดจากวันที่ทำรายการ (T+6) เช่น ขายคืนวันจันทร์ จะได้รับเงินค่าขายคืนวันอังคารของสัปดาห์ถัดไป (กรณีไม่มีวันหยุดอื่น นอกจากเสาร์-อาทิตย์))
• K-FIXEDPLUS-A: T+2
• K-GHEALTH, K-ASIAX, K-USA-A(A) K-USA-A(D): T+4
• K-VIETNAM: T+5
• KVIETNAMRMF: T+5 (เมื่อลงทุนครบตามเงื่อนไขของกรมสรรพากร)
• K-WPBALANCED, K-WPSPEEDUP: T+6